凛冬将至?野村:对内存市场风险的担忧夸大了
大摩说内存行业进入下行周期,凛冬但野村证券不这么认为。将至
9月19日周四,野村北海市某某新材料培训中心野村证券分析师CW Chung和Heesoo Min发布报告称:目前内存市场虽然商品价格显著下降,对内担忧但上行周期仍可能继续。存市场风当前投资者对HBN过剩的凛冬担忧被夸大了,且野村证券预计美国大型科技公司今年的将至资本支出将增长近50%,整体AI供应链是野村否过剩仍然难以确定。
如下图所示,对内担忧虽然行业的存市场风年同比增长率因基数效应达到了峰值,但在增长率达到峰值后有两种不同的凛冬可能性——行业的年同比可能涨幅收窄至50%左右,也可能大幅下滑至下跌约50%。将至
野村证券认为,野村内存行业的对内担忧整体收益仍可能因为HBM和高端DRAM(如DDR5、LPDDR5、存市场风北海市某某新材料培训中心eSSD)的强劲增长而上升。因此,内存公司近期股价过度下跌,可能为投资者提供了良好的买入机会。
近期,半导体市场持续承压,存储芯片受到供过于求和价格下滑的影响,进入下行周期。9月13日,摩根士丹利首尔分行下单卖出约101万股SK海力士股票,两天后,大摩将SK海力士的评级从超配下调至低配,目标价从26万韩元大砍至12万韩元,警告内存行业“凛冬将至”。
市场对HBM过剩的担忧被夸大了
野村证券预计,2024年HBM的生产和需求约为14亿GB,2025年则由于CoWoS供应,可能进一步提升至28-30亿GB。CoWoS是一种先进的半导体封装技术,允许多个芯片在一个硅晶圆上进行集成,提供更高的带宽和更低的功耗。
HBM的供应量主要通过三大公司的市场份额进行计算,2025年计算出的总和预计为112%(海力士50% + 三星50% + 美光科技12%)。
野村证券表示,去年计算出的总和约为105%,导致了市场对过剩的担忧,但实际上并未发生过剩。这是因为,由于CoWoS产能的持续增加,HBM的需求超过预期;且一些制造商的HBM生产遭受了干扰,导致产量下降。
因此,野村证券认为现在谈论2025年HBM过剩还为时尚早,即使出现一些过剩,也可以通过库存进行调整或吸收。
2025年整体AI供应链是否过剩仍然难以确定
今年年初,市场预计美国大型科技公司的资本支出在2024年将同比增长约20%。截至2024年9月11日,市场对这些大科技公司2025年的资本支出增长共识仅为约10%。假设这一共识预测正确,AI供应链将在2025年将严重过剩。
野村证券并不认同这一共识——野村证券预计,美国大型科技公司在2024年的资本支出将增长近50%,其中AI服务器投资将增长160%。如果AI服务器的供应增加,2024年的投资还将继续增长。
至于2025年,野村证券认为,这些在AI时代中奋力争夺市场份额的大型科技公司不太可能仅小幅增加资本支出。虽然大型科技公司不太可能在未来无限制扩大资本支出,但在2025年仅增长10%的可能性也极小。因此,整体AI供应链是否过剩仍然难以确定。
相关文章
- 第七届中国国际进口博览会将于11月5日至10日在上海举办。届时自驾车该怎么停车?去哪里可以打车离场?酒店周边没有地铁站,有什么便捷方式到达?一起来看看关于本届进博会交通出行的热点问答吧↓ 012024-10-30
- 财联社4月7日电,北京一楼盘“买一送一”的消息刷屏地产圈。消息显示,北京通州招商璀璨公元项目清明假期开启购房买一送一活动,买77平方米两居免费送一套烟台108平方米海景现房。对此,该楼盘销售人员表示,2024-10-30
- 奥运会资格系列赛· 上海5月16日-19日 上海黄浦滨江蓝天下,身着五颜六色运动服的“小骑士”整齐站在草坪上;在他们面前,一排小轮车正闪闪发光,一场充满活力的挑战即将展开。图片:唐润雨5月10日,奥运2024-10-30
- 北京时间2024年4月30日17时46分,神舟十七号载人飞船返回舱在东风着陆场成功着陆。“感觉良好!”随着神舟十七号载人飞船返回舱在东风着陆场成功着陆,航天员汤洪波的声音也随后传出。听到这个声音,湘潭2024-10-30
22届23届24届毕业生太难了!多位学生因“疫情班”,被HR拒之门外
为了解决应届生就业问题,官方出台了一系列就业扶持政策,鼓励用人单位接收应届生,给学生一个积累工作经验的机会,先就业再择业,避免出现毕业即失业的状况。前两年,很多用人单位都为了享受补贴政策而尽可能多招应2024-10-30- 【作者】北京大学人民医院宣传中心 钟艳宇【答疑专家】北京大学人民医院老年科副主任医师 郏蓉北京大学人民医院骨科主任医师 徐海林常言道“生命在于运动”。步行是人类天生具备的能力,作为人类最基本的活动方式2024-10-30
最新评论